الصين تنزلق إلى الانكماش مع انخفاض أسعار المستهلكين والمصانع

انخفضت أسعار المستهلكين والمنتجين في الصين في يوليو تموز مقارنة بالعام الماضي في علامة على الانكماش من المرجح أن تكون مؤقتة في الوقت الذي يواجه فيه صانعو السياسات ضغوطاً لزيادة الدعم النقدي والمالي.

وانخفض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3 في المائة الشهر الماضي مقارنة بالعام السابق، حسبما ذكر المكتب الوطني للإحصاء يوم الأربعاء، مسجلاً أول انخفاض له منذ فبراير 2021. وكان الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع بلومبرج قد توقعوا انخفاضاً بنسبة 0.4 في المائة في الأسعار.

وانخفضت أسعار المنتجين للشهر العاشر على التوالي، حيث تقلصت بنسبة 10.4 في المائة في يوليو مقارنة بالعام السابق، وهو أسوأ قليلاً مما كان متوقعاً، وهذه هي المرة الأولى منذ نوفمبر 4 التي تسجل فيها أسعار المستهلكين والمنتجين انكماشاً.

تشهد الصين فترة نادرة من انخفاض الأسعار مع ضعف الطلب على المستهلكين والشركات بعد انفجار أولي في الربع الأول بعد إنهاء قيود الوباء، ويؤثر الركود المطول في سوق العقارات وانخفاض الطلب على الصادرات وضعف الإنفاق الاستهلاكي على تعافي الاقتصاد.

قال روبن شينغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في مورغان ستانلي، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: “الصين في حالة انكماش بالتأكيد، السؤال هو إلى متى، الأمر متروك لصناع السياسات، هل سيتفاعلون مع التيسير المالي والنقدي المنسق”.

وباستخدام معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي وهو مقياس للأسعار على مستوى الاقتصاد كانت الصين في حالة انكماش في النصف الأول من العام. يعرف صندوق النقد الدولي الانكماش بأنه “انخفاض مستمر في مقياس إجمالي للأسعار”، مثل مؤشر أسعار المستهلكين أو الناتج المحلي الإجمالي.

على عكس الانخفاضات المؤقتة في أسعار المستهلكين في أواخر عام 2020 وأوائل عام 2021، والتي كانت مدفوعة بانخفاض أسعار لحم الخنزير، فإن هذا الانكماش مدفوع بعوامل طويلة الأجل مثل انخفاض الطلب الخارجي وتراجع العقارات. ومع انخفاض أسعار الصادرات، من المقرر أن تنقل الصين الضغوط الانكماشية إلى بلدان أخرى من خلال تجارة السلع الضخمة.

يراهن المستثمرون على أن بيانات التضخم الضعيفة ستدفع بنك الشعب الصيني إلى إضافة المزيد من الحوافز النقدية، مثل خفض أسعار الفائدة.

وبالتالي يواجه البنك المركزي العديد من القيود التي تجعله حذراً، مثل ضعف اليوان وارتفاع مستويات الديون في الاقتصاد، كما كان الدعم المالي معتدلاً نظراً للضغوط المالية التي تواجهها العديد من الحكومات المحلية.

وقال السيد شينغ: “إنهم بحاجة إلى تسريع كل الإنفاق الحكومي، وزيادة الدين الحكومي والقيام بتيسير نقدي ومالي منسق، لكسر فخ انكماش الديون هذا”.

قلص مؤشر هانغ سنغ للشركات الصينية خسائره السابقة بنسبة تصل إلى 0.9 في المائة ليتداول على انخفاض بنسبة 0.5 في المائة اعتباراً من الساعة 10.23 صباحاً بالتوقيت المحلي، في حين انخفض مؤشر CSI 300 القياسي للأسهم بنسبة 0.2 في المائة. ولم يطرأ تغير يذكر على اليوان المتداول في الخارج بعد صدور البيانات، حيث حافظ على مكاسبه الصباحية بنسبة 0.1 في المائة عند 7.2283 للدولار.

وعزا مكتب الإحصاءات الانخفاض في أسعار المستهلكين إلى ارتفاع قاعدة المقارنة مع العام الماضي، قائلاً إن الانكماش من المرجح أن يكون مؤقتاً وأن الطلب الاستهلاكي استمر في التحسن في يوليو.

قال دونغ ليجوان، كبير الإحصائيين في مصلحة الدولة للإحصاء في تعليقات إضافية نادرة لمرافقة البيانات الرسمية: “مع تلاشي تأثير قاعدة عالية من العام الماضي تدريجياً، من المرجح أن ينتعش مؤشر أسعار المستهلكين تدريجياً”.

وقال مسؤولو بنك الشعب الصيني الأسبوع الماضي إن الصين ستتجنب الانكماش في النصف الثاني من العام، مع احتمال أن يقترب نمو أسعار المستهلكين من 1 في المائة بحلول نهاية العام.

أسعار المواد الغذائية

وارتفع مقياس التضخم الأساسي الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 0.8٪ من 0.4٪، في إشارة إلى الطلب الأساسي وإن كان ضعيفاً في الاقتصاد. وأظهر تحليل أرقام التضخم الاستهلاكي انكماش أسعار السلع المنزلية والمواد الغذائية والنقل، في حين ارتفعت أسعار الخدمات مثل الترفيه والتعليم.

قال دينغ شوانغ، كبير الاقتصاديين للصين الكبرى وشمال آسيا في ستاندرد تشارترد: “نتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين سلبياً فقط على المدى القصير، مثل شهر إلى شهرين”.

“من المرجح أن ترتفع أسعار الغذاء والطاقة بدلاً من انخفاضها في النصف الثاني من العام، وهذا يعني أن العبء على مؤشر أسعار المستهلكين الذي شوهد في النصف الأول من الغذاء والوقود سيحب السهولة”.

وقال إنه في حين أن مؤشر أسعار المنتجين قد وصل على الأرجح إلى أدنى مستوياته، سيكون من الصعب إلى حد ما الخروج من الانكماش في بقية العام.

قال إريك تشو من بلومبرج إيكونوميكس: “تشير التفاصيل الواردة في البيانات إلى أن هذا يمثل الحضيض و يعد الارتفاع الشهري في مؤشر أسعار المستهلكين والارتفاع في المقياس الأساسي علامات مبكرة على أن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين قد وصل إلى أدنى مستوياته. بدأ مؤشر أسعار المنتجين في الاستقرار حيث أصبحت التأثيرات الأساسية أكثر ملاءمة و من المحتمل أن يساعد دعم السياسة المتزايد للاقتصاد على انتعاش الأسعار في النصف الثاني من العام”.