عودة كبار المستثمرين بعد رفع البنك المركزي أسعار الفائدة في تركيا

لفتت أحدث زيادة كبيرة في أسعار الفائدة في تركيا انتباه المستثمرين الأجانب المتشككين منذ فترة طويلة والذين يقولون إنهم قد يعودون إلى الأصول التركية إذا استمرت السلطات في إثبات أن العودة إلى السياسة النقدية التقليدية جارية.
وارتفعت الليرة بما يصل إلى 7% يوم الخميس بعد أن صدم البنك المركزي السوق برفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 750 نقطة أساس إلى 25% أي ثلاثة أضعاف حجم الحركة المتوقعة.
هل يفي رفع أسعار الفائدة بالغرض؟
وقول كبار المسؤولين الأتراك إنهم يخططون لاتخاذ خطوتين حيويتين إضافيتين لوقف هجرة الاستثمار الأجنبي التي دامت سنوات عديدة، فسوف ينشرون برنامجاً اقتصادياً شاملاً في الشهر المقبل من شأنه أن يقلل من حالة عدم اليقين وسيبدأون في عقد اجتماعات مع المستثمرين في الخارج.
أفادت رويترز يوم الجمعة أن وزير المالية محمد شيمشك سيبدأ الحملة الترويجية للمستثمرين في 19 سبتمبر في مقر بنك جولدمان ساكس في نيويورك.
وعلى الرغم من أن المد قد يتغير، فإن إقناع المستثمرين لن يكون سهلا، فقد تخلى الأجانب عن تركيا على مدى السنوات الخمس الماضية من سياسات الرئيس التركي رجب طيب أردوغان غير التقليدية وغير المنتظمة، والتي شملت خفض أسعار الفائدة في مواجهة التضخم المتزايد.
ومع ذلك، قال خمسة مستثمرين أجانب إن رفع سعر الفائدة هذا الأسبوع يشير إلى استقلال جديد بين صناع السياسة الجادين في معالجة الضغوط المستمرة على العملة وكبح توقعات التضخم.
وقال فيكتور زابو مدير المحفظة لدى أبردن في لندن:
“يبدو الأمر وكأنهم يصححون الأخطاء التي ارتكبوها في قراراتهم الأولى برفع أسعار الفائدة، وهذه علامة على استمرار الضغط على العملة”.
بينما قالت علا الشواربي نائبة مدير المحفظة لاستراتيجية أسهم الأسواق الناشئة لدى فان إيك:
“لدينا بعض التعرض ونشعر براحة أكبر تجاه الصورة العامة، لذلك أصبحنا أكثر إيجابية، كلما حصلنا على المزيد من الأدلة على العودة إلى العقيدة، كلما زاد احتمال إعادة النظر في هذه الاستثمارات”.
وفي مواجهة احتياطيات النقد الأجنبي المستنزفة بشدة والضغوط الاقتصادية الأخرى، قام أردوغان الذي فاز بالانتخابات الرئاسية في مايو، بتعيين محمد شيمشك وزيراً للخزانة والمالية والذي بدوره اختار حفيظة جاي إركان محافظاً للبنك المركزي كأول امرأة تدير البنك المركزي لتغيير الأمور.
وقال نائب الرئيس جودت يلماز للمصرفيين إن “البرنامج متوسط المدى” الشهر المقبل سيتضمن تفاصيل الانتقال إلى زيادة القدرة على التنبؤ الاقتصادي والمالي ويتضمن توقعات كلية لمدة ثلاث سنوات، وأضاف، أن الحملة الترويجية للمستثمرين ستتسارع أيضاً.
وشدد شيمشك على أن فريقه يتمتع بدعم سياسي لخطته والتي من المفترض أن تشهد انخفاض التضخم في شهر مايو من العام المقبل.
ولم يتحدث أردوغان الذي أقال أربعة من محافظي البنوك المركزية خلال أربع سنوات الكثير عن رفع أسعار الفائدة.
وقال بليز أنتين رئيس البحوث السيادية للأسواق الناشئة في شركة إدارة الأصول TCW في لوس أنجلوس:
“سيتعين عليهم رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر في هذه الدورة ليكون لها تأثير دائم على المستثمرين الدوليين”، “السؤال هو ما إذا كان لديهم الضوء الأخضر من أردوغان للاستمرار”.
قال البنك المركزي يوم الخميس إنه سيرفع أسعار الفائدة أكثر حسب الحاجة، وتوقع جي بي مورغان NYSE:JPM أن تصل إلى 35% بحلول نهاية العام.
أسعار الفائدة تحت أنظار الحكومة في تركيا
ومع توقع ارتفاع التضخم إلى ما يقرب من 60% بحلول نهاية العام من حوالي 48% الشهر الماضي، فإن رفع أسعار الفائدة يؤدي إلى تضييق الفجوة جزئياً.
وعلى الرغم من أن السندات الدولية التركية محتفظ بها على نطاق واسع وتشكل جزءاً من المؤشرات الرئيسية، فقد كافحت البلاد لجذب المستثمرين الأجانب مرة أخرى إلى أسواق سنداتها المحلية بعد سلسلة من أزمات الليرة وضوابط رأس المال الفعلية.
وتظهر البيانات الرسمية أن الأجانب يمتلكون أقل من 1% من السندات التركية، بانخفاض من 10% في عام 2019 و20% في عام 2015.
وعلى مدى الأشهر الثلاثة الماضية، شهدت السندات 110.5 مليون دولار فقط من التدفقات الأجنبية التراكمية، في حين شهدت الأسهم اندفاعاً قدره 1.7 مليار دولار.
يقول المستثمرون والمسؤولون إن أسواق الأسهم التركية والسندات الأوروبية ومقايضات العجز الائتماني هي أهداف أكثر جاذبية هذا العام والعام المقبل، خاصة بعد رفع أسعار الفائدة، حيث ساعدت الاستثمارات الجديدة من دول الخليج على شراء الوقت وتحديث احتياطيات النقد الأجنبي.
وقال كان نازلي مدير المحفظة في شركة نيوبيرجر بيرمان لإدارة الأصول في لندن:
“في النهاية بالنسبة للمستثمرين، فإن سعر الفائدة النهائي مهم، لكن الأهم هو أن البنك المركزي مستعد للتصرف عند الحاجة”، “لكن رؤية هذا التغيير أمر إيجابي”.
وبصرف النظر عن التضييق النقدي البالغ 1650 نقطة أساس منذ شهر يونيو، هناك علامات أخرى على التغيير الدائم.