البنوك المركزية الخليجية قد تخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عامين

من المتوقع أن تخفض البنوك المركزية الخليجية (دول مجلس التعاون الخليجي) أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عامين، وفقاً لأحد مديري الأصول الإقليميين الرائدين.

وفي توقعاتها لسوق الدخل الثابت في الدول الخليجية لعام 2024، تقول كامكو إنفست ومقرها الكويت، إن نقطة الاختلاف بين البنوك المركزية هي حجم التخفيضات المتوقعة خلال العام.

تظهر أحدث التوقعات المجمعة من بلومبرغ أنه من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بنحو 150 نقطة أساس في عام 2024 إلى 3.9% (نقطة المنتصف)، بينما من المتوقع أن تقوم منطقة اليورو بتخفيض حاد في أسعار الفائدة بنحو 200 نقطة أساس.

تظهر توقعات النقطة الفيدرالية تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2024.

ومن المتوقع أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الأخرى أقل نسبيًا اعتمادًا على الأسعار الحالية، والضغط على أسعار صرف العملات الأجنبية، والاتجاهات الاقتصادية في السوق، وأخيراً وليس آخراً، التضخم.

مقدار تخفيض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الخليجية

وتتوقع كامكو أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الخليجية متوافقة على نطاق واسع مع أسعار الفائدة الأمريكية بسبب ربط العملات مقابل الدولار الأمريكي.

فيما يتعلق بعوائد سندات الخزانة، بعد أن بلغت ذروتها في أكتوبر 2023، أظهر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات اتجاهًا هبوطياً حتى الأسبوع الأخير من ديسمبر 2023.

تظهر التوقعات المتفق عليها لعام 2024 أن عوائد سندات الخزانة ستتداول حول المستويات الحالية خلال الأشهر الستة المقبلة، يليها انخفاض خلال النصف الثاني من عام 2024، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز، مما يشير إلى أن السوق قد استوعبت بالكامل تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2024.

وفقاً لرويترز، تحدد العقود الآجلة لأسعار الفائدة الآن حوالي ثلثي فرصة خفض سعر الفائدة لأول مرة في مارس 2024، وهو انخفاض من 90 فرصة قبل أسبوعين.

تظل التوقعات المتعلقة بإصدارات الدخل الثابت على مستوى العالم إيجابية لعام 2024 مع تشجيع كل من الجهات السيادية والشركات على الاستفادة من السوق.

وقد بدأ العام بشكل إيجابي مع الإصدارات القياسية لسندات الأسواق الناشئة.

وتشير توقعات بلومبرغ إلى أن إصدارات السندات الحكومية تقترب من 2.1 تريليون دولار على مستوى العالم، بزيادة قدرها 7% عن عام 2023.

وترتبط آجال الاستحقاق الكبيرة المتوقعة في عام 2024 في الغالب بالإصدارات أثناء الوباء. وهناك أيضا خطر استمرار التضخم، على الرغم من أن البيانات الأخيرة تشير إلى خلاف ذلك، ونتيجة لذلك، فإن عددا من الشركات والحكومات يسارع إلى إصدار السندات من خلال تثبيت أسعار الفائدة السائدة المنخفضة.

ومن المتوقع أن ترتفع إصدارات الصكوك في عام 2024 بعد أن شهدت عامين متتاليين من الانخفاض حتى العام الماضي.

وتشمل الدوافع الرئيسية للنمو في إصدار الصكوك انخفاض المعدلات السائدة، وبقاء أسعار النفط الخام منخفضة حول مستويات 70 دولار للبرميل، فضلاً عن التنويع حيث يتبنى عدد من الدول والشركات الصكوك الإسلامية في مزيج تمويلها.

وستتطلع الصناديق السيادية في دول مجلس التعاون الخليجي بشكل خاص إلى زيادة الديون باستخدام طريق الصكوك بسبب التوقعات الضعيفة لأسعار النفط.

علاوة على ذلك، من المحتمل أن يكون استحقاق الصكوك هو الأعلى على الإطلاق في حالة مصدري الصكوك في دول مجلس التعاون الخليجي عند 37.9 مليار دولار في عام 2024، ومن شأن إعادة تمويل هذه الأوراق المالية أن تبقي إصدارات دول مجلس التعاون الخليجي مرتفعة في عام 2024.

وفيما يتعلق بإصدارات السندات في دول مجلس التعاون الخليجي، فإن آجال الاستحقاق مرتفعة أيضاً في عام 2024 لتصل إلى 45.3 مليار دولار، ومن المتوقع أن تمثل إعادة تمويل هذه الأدوات الجزء الأكبر من إصدارات الشركات والحكومات في المنطقة هذا العام، وسيتم دعم ذلك بشكل أكبر من خلال مجموعة قوية من المشاريع في جميع أنحاء دول مجلس التعاون الخليجي المتعلقة بأهداف التنويع المعنية.

وتتوقع كامكو أن يتم تحميل الإصدارات الجديدة مقدمًا كما رأينا مؤخراً، وأن يتم تخفيض أسعار الفائدة بشكل أبكر من المتوقع لتوزيع الإصدارات بشكل أكثر توازناً خلال العام.

ويعد العجز المالي لبعض الصناديق السيادية في المنطقة (توقعت المملكة العربية السعودية عجزاً بنحو 25 مليار دولار في عام 2024) عاملاً آخر يدعم إصدارات الصناديق السيادية لدول مجلس التعاون الخليجي.